個人向け国債・変動10年のお得な購入月は

個人向け国債・変動10年を保有している方は、何月発行分を購入されたでしょうか。

私は2013年6月（第43回）に購入したのですが、その直前・直後の発行分と比べて、有利な利率を適用されているように、漠然と感じていました。

個人向け国債の利払いは年2回で、金利については、財務省のQ&Aページで以下のように説明されています。

「変動10年」の基準金利は、利子計算期間の開始日の前月までの最後に行われた、10年固定利付国債の入札（初回利子については募集期間開始日までの最後に行われた入札）における平均落札価格を基に計算される複利利回り（小数点以下第3位を四捨五入し、0.01%刻み）の値です。

詳しくは分かりませんが、その平均落札価格に偏りが出て、個人向け国債の金利に影響を及ぼしているようなのです。

果たして、それを裏付けるデータが得られるか、変動10年の発行条件を確認してみました。

ここでは、直近3年間と直近1年間の平均利率を調べ、それぞれ分析してみます。

直近3年間の平均利率の分析

まず、2011年3月（第34回）以前の発行分は、低金利時に大変不利な算式となっています。基準金利が2.36%以上になると有利・不利は逆転しますが、よほどの事情がない限り、買い直すのが得策でしょう。

それ以後の発行分については、6・12月が0.370%であるのに対し、3・9月が0.368%となっており、0.002ポイントの金利差がありました。

ちなみに、購入時に「初回の利子の調整額」を払い込む必要があるものの、これはあくまでも初回だけの措置です。

償還時に同様の措置があるか否かは、財務省のサイトでは確認できませんでした。

したがって、調整額に差があるとしても、金利差についての説明は難しそうです。

理由は分かりませんし、買い直すほどの金利差でもありませんが、たまたま6・12月に買った方は、当たりくじを引いたようです。

直近1年間の平均利率の分析

年4回発行分については、直近3年間の結論と同じであり、その金利差は0.015ポイントでした。

一方、毎月発行分については、1・3・7・9月が0.270%であるのに対し、2・4・8・10月が0.230%となっており、0.040ポイントの金利差がありました。

年4回発行分と比べて金利差が開いており、100万円で400円（税引前）の違いが出ます。

2・4・8・10月に購入し、長期保有を予定している方は、金利差と直近2回分の利息のペナルティーを天秤にかけてみる価値がありそうです。

年4回発行分

毎月発行分

まとめ

当初の直感の通り、購入月によって損得が出るという結果になりました。

ただし、この結果は、あくまでも2015年12月20日時点のものですから、今後の動向によって、お得な購入月が変わる可能性は十分にあります。

個人向け国債・変動10年を購入予定の読者の皆様には、面倒でも財務省のサイトを確認されることをお勧めいたします。