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最小分散ETFの実績(2015年12月~2016年5月)

上場銘柄相関チェッカーの1348・1399・1477の相関係数

2015年12月から2016年5月までの6か月間における、最小分散ETFの実績を調査してみました。

調査対象は以下の通り、比較用のTOPIX連動型ETFが1銘柄、最小分散ETFが2銘柄の計3銘柄です。

リスク・リターン・シャープレシオ

リスク・リターン・シャープレシオの計算結果は、以下の通りです。

計算には、拙作投資応援ツール上場銘柄投資効率チェッカーを利用しました。

略称リスクリターンシャープレシオ
MXSトピクス20.94%-13.87%-0.66
上場高配当低ボラ20.55%-12.27%-0.60
iSMSCI最小分散18.13%-8.04%-0.44

相関係数

相関係数の計算結果は、以下の通りです。

計算には、投資応援ツールの上場銘柄相関チェッカーを利用しました。

略称MXSトピクス上場高配当低ボラiSMSCI最小分散
MXSトピクス+1.00
上場高配当低ボラ+0.95+1.00
iSMSCI最小分散+0.86+0.85+1.00

考察

最小分散ETFの2銘柄について、それぞれ簡単に整理しました。

上場高配当低ボラ

上場高配当低ボラのリスク・リターンは、MXSトピクスを若干下回りました。

高配当銘柄という制約条件を課しているため、最小分散ポートフォリオの性質が弱くなったものと考えられます。

MXSトピクスとの相関係数は+0.95となっており、強い正の相関が見られました。

iSMSCI最小分散

iSMSCI最小分散のリスク・リターンは、MXSトピクスを大きく下回りました。

こちらは純粋な最小分散ETFを志向しているため、最小分散ポートフォリオの性質が強く現れたものと考えられます。

MXSトピクスとの相関係数は+0.86となっており、強い正の相関が見られました。

まとめ

上場高配当低ボラは、TOPIXよりもリスク・リターンを抑えつつ、高配当銘柄に分散投資できるため、例えばNISA口座で保有するなどの用途に向いていそうです。

一方、iSMSCI最小分散は、最小分散ポートフォリオの性質が顕著であり、リスク・リターンともに大幅な低減を実現します。

そのため、アセットアロケーションにおいて、過大なリスクを負うことなく、国内株式の比率を引き上げられるようになります。

現在、日銀のマイナス金利政策により、国内債券のパフォーマンスは極端に悪化しています。

しかし、この特性を活かせば、国内債券から国内株式へと、為替リスクなく低リスクでシフトすることも可能です。

このように、わずか6か月間でも、それぞれの特徴が明確になってきました。引き続き、今後の実績を見守りたいと思います。

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